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卡奴迪路有望保持高增长图

2018-10-28 23:43:17

卡奴迪路有望保持高增长(图)

作为服装行业的子领域,高级男装被认为有着极大的挖掘潜力。 我国高级男装行业近年来以年均20%以上增速快速成长,市场容量达到约千亿规模,犹如一块悄无声息的宝藏,蕴藏着我国高收入阶层的强大购买力及各类商务、社交活动对高端服饰产品的旺盛需求。 我们判断,未来高级男装行业增速明显高于男装及服装行业的趋势仍将持续。 卡奴迪路依托快速渠道扩张及较强的品牌运营管理水平,有望持续高成长,并逐步拉开与竞争对手距离,争当行业龙头。 由内秀而外强:公司采用轻资产运营模式,在品牌运营、精细化管理、供应链资源整合等方面走在国内前列,并向国外一线品牌看齐;凭借扎实内功及上市后资金实力,公司外延式扩张速度将提升至30%,成为驱动公司业绩较快增长的核心因素。 因成长而超越:当前我国高级男装行业集中度尚低,行业前五品牌在产品、渠道、品牌力等方面实力接近,公司未来凭借较快的外延扩张速度,辅之以稳健提升的内生质量,有望逐步超越同档次竞争对手,抢占行业龙头地位。 盈利预测及投资建议 我们预计公司2012~2014 年净利润增长率分别为45.15%、36.95%、35.19%;实现EPS 分别为1.59 元、2.17 元、2.94 元。 卡奴迪路未来的成长路径将以外延式扩张为主,以内生性增长为辅, 并通过较快的外延扩张扩大品牌覆盖度及影响力,进而再带动内生增长,业绩受宏观经济的影响程度较低,增长的确定性较强, 综合考虑,我们首次给予公司“买入”评级,给予半年目标价50 元,对应3212PE,2313PE。 风险提示:经济下滑,渠道扩张速度低于预期,费用超预算。

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